M04: Working Capital and Liquidity

Kết Quả Học Tập

• 4.a: Giải thích cash conversion cycle và so sánh cash conversion cycle của các tổ chức phát hành
• 4.b: Giải thích liquidity và so sánh mức độ liquidity của các tổ chức phát hành
• 4.c: Mô tả mục tiêu của tổ chức phát hành và so sánh các phương pháp quản lý working capital và liquidity

Khái Niệm Chính

Cash Conversion Cycle (CCC)

$CCC=DOH+DSO-DPO$

trong đó:

• $DOH$ = Days of inventory on hand = $\frac{\text{Inventory}}{\text{COGS/365}}$
• $DSO$ = Days sales outstanding = $\frac{\text{Accounts receivable}}{\text{Revenue/365}}$
• $DPO$ = Days payable outstanding = $\frac{\text{Accounts payable}}{\text{COGS/365}}$

Diễn giải:

• CCC ngắn hơn → chuyển đổi tiền mặt nhanh hơn → tốt hơn
• CCC âm là có thể xảy ra (ví dụ: khi DPO > DOH + DSO, tức là nhà cung cấp đang tài trợ vốn)

Các Tỷ Số Liquidity

Current ratio: $\text{Current ratio}=\frac{\text{Current assets}}{\text{Current liabilities}}$

Quick ratio: $\text{Quick ratio}=\frac{\text{Cash + Marketable securities + Receivables}}{\text{Current liabilities}}$

Nguồn Liquidity và Drag/Pull

• Pull on liquidity (nguồn): Đẩy nhanh dòng tiền vào (ví dụ: rút ngắn thời gian thu tiền)
• Drag on liquidity (sử dụng): Làm chậm dòng tiền vào hoặc đẩy nhanh dòng tiền ra (ví dụ: kéo dài thời gian thanh toán ròng cho khách hàng)

Mục Tiêu Quản Lý Working Capital

• Đảm bảo đủ liquidity để thực hiện các nghĩa vụ tài chính
• Tối thiểu hóa chi phí duy trì liquidity
• Cân bằng giữa working capital quá nhiều (sử dụng vốn kém hiệu quả) và quá ít (rủi ro liquidity)

Credit Terms

• Định dạng: discount%/thời hạn chiết khấu, net/tổng thời hạn (ví dụ: 2/10, net 30)
• Thay đổi điều khoản sẽ ảnh hưởng đến accounts receivable và CCC

Các Trang Liên Quan

• Working Capital and Liquidity
• Corporate Finance Formulas
• Glossary: M04
• CFAI Practice: M04