CFAI Practice: M07 — Capital Flows and Foreign Exchange
Total: 5 questions
Source: CFA Institute Practice Questions — Economics (2026)
Question 1
A country’s current account in the balance of payments primarily records:
- A. transactions in financial assets such as stocks and bonds
- B. transfers of capital assets and non-produced, non-financial assets
- C. trade in goods and services, primary income, and secondary income
Answer
C. Trade in goods and services, primary income, and secondary income
📖 Giải thích chi tiết
Cán cân thanh toán (Balance of Payments) gồm 3 tài khoản chính: (1) Current account (tài khoản vãng lai): ghi nhận thương mại hàng hóa/dịch vụ, thu nhập sơ cấp (lãi, cổ tức, lương) và thu nhập thứ cấp (kiều hối, viện trợ). (2) Capital account (tài khoản vốn): chuyển nhượng tài sản vốn. (3) Financial account (tài khoản tài chính): giao dịch tài sản tài chính (FDI, đầu tư danh mục, dự trữ ngoại hối).
Question 2
The foreign exchange market most likely serves which of the following primary functions?
- A. Setting fiscal policy for participating countries
- B. Providing a mechanism for the transfer of purchasing power between countries
- C. Regulating international trade agreements
Answer
B. Providing a mechanism for the transfer of purchasing power between countries
📖 Giải thích chi tiết
Thị trường ngoại hối (FX market) phục vụ các chức năng chính: (1) chuyển đổi sức mua (transfer of purchasing power) giữa các quốc gia, (2) cung cấp công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá (hedging), và (3) cung cấp tín dụng cho thương mại quốc tế. Thị trường FX không thiết lập chính sách tài khóa (fiscal policy — thuộc chính phủ) hay điều tiết hiệp định thương mại.
Question 3
Under a managed float exchange rate regime, the central bank:
- A. allows the currency to float freely without any intervention
- B. fixes the exchange rate at a specific level indefinitely
- C. intervenes periodically in the foreign exchange market to influence the currency’s value
Answer
C. Intervenes periodically in the foreign exchange market to influence the currency’s value
📖 Giải thích chi tiết
Các chế độ tỷ giá: (1) Fixed (cố định): ngân hàng trung ương cam kết duy trì tỷ giá tại một mức xác định. (2) Free floating (thả nổi tự do): tỷ giá hoàn toàn do cung cầu thị trường quyết định, không có can thiệp. (3) Managed float (thả nổi có quản lý): tỷ giá chủ yếu do thị trường quyết định nhưng ngân hàng trung ương can thiệp định kỳ để giảm biến động hoặc đạt mục tiêu kinh tế. Đây là chế độ phổ biến nhất hiện nay.
Question 4
A currency board arrangement is characterized by:
- A. full discretion for the central bank in setting monetary policy
- B. a legislative commitment to exchange domestic currency for a specified foreign currency at a fixed rate
- C. periodic adjustment of the exchange rate based on inflation differentials
Answer
B. A legislative commitment to exchange domestic currency for a specified foreign currency at a fixed rate
📖 Giải thích chi tiết
Currency board (ủy ban tiền tệ) là chế độ tỷ giá cố định cứng nhắc nhất, trong đó: (1) có cam kết pháp lý (legislative commitment) đổi nội tệ ra ngoại tệ tại tỷ giá cố định, (2) lượng tiền cơ sở phải được bảo đảm 100% bằng dự trữ ngoại hối, (3) ngân hàng trung ương mất quyền tự chủ (discretion) trong chính sách tiền tệ. Ví dụ: Hong Kong duy trì currency board neo HKD vào USD.
Question 5
Foreign direct investment (FDI) differs from portfolio investment in that FDI:
- A. involves purchasing small, non-controlling stakes in foreign companies
- B. typically involves acquiring a lasting interest and significant influence in a foreign enterprise
- C. is limited to purchases of government debt securities
Answer
B. Typically involves acquiring a lasting interest and significant influence in a foreign enterprise
📖 Giải thích chi tiết
FDI (đầu tư trực tiếp nước ngoài) là đầu tư nhằm đạt được lợi ích lâu dài và ảnh hưởng đáng kể (thường ≥ 10% quyền biểu quyết) trong doanh nghiệp nước ngoài. FDI bao gồm xây nhà máy, mua lại công ty, liên doanh. Portfolio investment (đầu tư danh mục) là mua cổ phiếu, trái phiếu với tỷ lệ nhỏ, không nhằm kiểm soát, và có tính thanh khoản cao hơn. FDI ổn định hơn và ít bị rút đột ngột so với portfolio investment.