CFAI Practice: M04 — Overview of Equity Securities

Source: CFAI CFA1 Equity Practice 2026 Total: 5 questions

Questions

Question 1

Compared to common shareholders, preferred shareholders most likely have:

• A. Priority in receiving dividends ✓
• B. Voting rights on corporate matters
• C. Unlimited upside potential from capital appreciation

Answer

A. Priority in receiving dividends

📖 Giải thích chi tiết

Cổ đông ưu đãi (preferred shareholders) được ưu tiên nhận cổ tức trước cổ đông phổ thông. Tuy nhiên, họ thường không có quyền biểu quyết (voting rights) — đó là đặc quyền của cổ đông phổ thông. Tiềm năng tăng giá của cổ phiếu ưu đãi bị giới hạn vì cổ tức thường cố định, không giống cổ phiếu phổ thông có upside không giới hạn.

---

Question 2

An investor holds American Depositary Receipts (ADRs) of a Japanese company. The ADRs are:

• A. Traded on the Tokyo Stock Exchange in JPY
• B. Direct shares of the Japanese company
• C. Negotiable certificates representing ownership of shares in a foreign company, traded in USD ✓

Answer

C. Negotiable certificates representing ownership of shares in a foreign company, traded in USD

📖 Giải thích chi tiết

ADR (American Depositary Receipts) là chứng chỉ có thể chuyển nhượng, đại diện quyền sở hữu cổ phiếu công ty nước ngoài, được giao dịch trên sàn Mỹ bằng USD. ADR không phải là cổ phiếu trực tiếp mà do ngân hàng lưu ký (depositary bank) phát hành. GDR (Global Depositary Receipts) tương tự nhưng giao dịch trên các sàn ngoài Mỹ.

---

Question 3

A company has book value of equity of $50pershareandamarketpriceof$75 per share. The market-to-book ratio (P/B) is closest to:

• A. 0.67
• B. 1.00
• C. 1.50 ✓

Answer

C. 1.50

📖 Giải thích chi tiết

Tỷ số giá trị thị trường trên giá trị sổ sách: $P/B=\frac{\text{Market Price}}{\text{Book Value}}=\frac{75}{50}=1.50$. P/B > 1 cho thấy thị trường đánh giá công ty cao hơn giá trị sổ sách, thường do kỳ vọng tăng trưởng hoặc tài sản vô hình không ghi nhận trên bảng cân đối.

---

Question 4

Cumulative preferred stock most likely:

• A. Allows conversion to common shares at a predetermined ratio
• B. Requires that any unpaid dividends accumulate and must be paid before common dividends ✓
• C. Grants the holder the right to receive extra dividends beyond the stated rate

Answer

B. Requires that any unpaid dividends accumulate and must be paid before common dividends

📖 Giải thích chi tiết

Cổ phiếu ưu đãi tích lũy (cumulative preferred) quy định rằng cổ tức chưa trả sẽ được tích lũy và phải được thanh toán đầy đủ trước khi cổ đông phổ thông nhận cổ tức. Đáp án A mô tả cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi (convertible preferred). Đáp án C mô tả cổ phiếu ưu đãi tham gia (participating preferred) — loại cho phép nhận thêm cổ tức vượt mức cố định.

---

Question 5

A company’s ROE is 15%, its net profit margin is 5%, its asset turnover is 2.0, and its equity multiplier is 1.5. Using the DuPont decomposition, ROE equals:

• A. Net profit margin × Asset turnover
• B. Net income / Total assets
• C. Net profit margin × Asset turnover × Equity multiplier ✓

Answer

C. Net profit margin × Asset turnover × Equity multiplier

📖 Giải thích chi tiết

Phân tích DuPont phân rã ROE thành ba thành phần: $ROE=\text{Net Profit Margin}\times \text{Asset Turnover}\times \text{Equity Multiplier}$ $=\frac{\text{Net Income}}{\text{Revenue}}\times \frac{\text{Revenue}}{\text{Total Assets}}\times \frac{\text{Total Assets}}{\text{Equity}}$ Kiểm tra: $5\%\times 2.0\times 1.5=15\%$ ✓. Phân tích này giúp xác định nguồn gốc của ROE: lợi nhuận biên, hiệu quả sử dụng tài sản, hay đòn bẩy tài chính.