Financial Ratios

Activity (Efficiency) Ratios

Đo lường mức độ hiệu quả mà công ty sử dụng tài sản của mình.

$\text{Inventory Turnover}=\frac{\text{COGS}}{\text{Average Inventory}}$

$\text{Days of Inventory on Hand (DOH)}=\frac{365}{\text{Inventory Turnover}}$

$\text{Receivables Turnover}=\frac{\text{Revenue}}{\text{Average Accounts Receivable}}$

$\text{Days of Sales Outstanding (DSO)}=\frac{365}{\text{Receivables Turnover}}$

$\text{Payables Turnover}=\frac{\text{Purchases}}{\text{Average Accounts Payable}}$

$\text{Number of Days of Payables}=\frac{365}{\text{Payables Turnover}}$

$\text{Total Asset Turnover}=\frac{\text{Revenue}}{\text{Average Total Assets}}$

$\text{Fixed Asset Turnover}=\frac{\text{Revenue}}{\text{Average Net Fixed Assets}}$

$\text{Working Capital Turnover}=\frac{\text{Revenue}}{\text{Average Working Capital}}$

Cash Conversion Cycle (CCC)

$\text{CCC}=\text{DOH}+\text{DSO}-\text{Number of Days of Payables}$

CCC thấp hơn thường tốt hơn — công ty chuyển đổi hàng tồn kho thành tiền mặt nhanh hơn.

Liquidity Ratios

Đo lường khả năng đáp ứng các nghĩa vụ ngắn hạn.

$\text{Current Ratio}=\frac{\text{Current Assets}}{\text{Current Liabilities}}$

$\text{Quick Ratio}=\frac{\text{Cash}+\text{Short-term Investments}+\text{Receivables}}{\text{Current Liabilities}}$

$\text{Cash Ratio}=\frac{\text{Cash}+\text{Short-term Investments}}{\text{Current Liabilities}}$

$\text{Defensive Interval Ratio}=\frac{\text{Cash}+\text{Short-term Investments}+\text{Receivables}}{\text{Daily Cash Expenditures}}$

Solvency Ratios

Đo lường khả năng đáp ứng các nghĩa vụ dài hạn.

Leverage Ratios

$\text{Debt-to-Assets}=\frac{\text{Total Debt}}{\text{Total Assets}}$

$\text{Debt-to-Equity}=\frac{\text{Total Debt}}{\text{Total Shareholders’ Equity}}$

$\text{Debt-to-Capital}=\frac{\text{Total Debt}}{\text{Total Debt}+\text{Total Equity}}$

$\text{Financial Leverage}=\frac{\text{Average Total Assets}}{\text{Average Shareholders’ Equity}}$

Coverage Ratios

$\text{Interest Coverage}=\frac{\text{EBIT}}{\text{Interest Expense}}$

$\text{Fixed Charge Coverage}=\frac{\text{EBIT}+\text{Lease Payments}}{\text{Interest Expense}+\text{Lease Payments}}$

Profitability Ratios

Return Ratios

$\text{Gross Profit Margin}=\frac{\text{Gross Profit}}{\text{Revenue}}$

$\text{Operating Profit Margin}=\frac{\text{Operating Income (EBIT)}}{\text{Revenue}}$

$\text{Net Profit Margin}=\frac{\text{Net Income}}{\text{Revenue}}$

$\text{Return on Assets (ROA)}=\frac{\text{Net Income}}{\text{Average Total Assets}}$

$\text{Return on Equity (ROE)}=\frac{\text{Net Income}}{\text{Average Shareholders’ Equity}}$

$\text{Return on Total Capital}=\frac{\text{EBIT}}{\text{Short-term Debt}+\text{Long-term Debt}+\text{Equity}}$

Operating ROA (phương pháp thay thế)

$\text{Operating ROA}=\frac{\text{Operating Income}}{\text{Average Total Assets}}$

DuPont Analysis

Phân tích 3 nhân tố

$\text{ROE}=\underset{\text{Net Profit Margin}}{\underbrace{\frac{\text{Net Income}}{\text{Revenue}}}}\times \underset{\text{Asset Turnover}}{\underbrace{\frac{\text{Revenue}}{\text{Average Total Assets}}}}\times \underset{\text{Financial Leverage}}{\underbrace{\frac{\text{Average Total Assets}}{\text{Average Equity}}}}$

Phân tích 5 nhân tố (mở rộng)

$\text{ROE}=\underset{\text{Tax Burden}}{\underbrace{\frac{\text{Net Income}}{\text{EBT}}}}\times \underset{\text{Interest Burden}}{\underbrace{\frac{\text{EBT}}{\text{EBIT}}}}\times \underset{\text{EBIT Margin}}{\underbrace{\frac{\text{EBIT}}{\text{Revenue}}}}\times \underset{\text{Asset Turnover}}{\underbrace{\frac{\text{Revenue}}{\text{Avg Assets}}}}\times \underset{\text{Leverage}}{\underbrace{\frac{\text{Avg Assets}}{\text{Avg Equity}}}}$

Giải thích các nhân tố trong phân tích 5 nhân tố:

Nhân tố	Đo lường	Giá trị cao hơn có nghĩa là
Tax burden (NI/EBT)	% thu nhập trước thuế còn lại sau thuế	Thuế suất thấp hơn
Interest burden (EBT/EBIT)	% thu nhập hoạt động còn lại sau lãi vay	Chi phí lãi vay thấp hơn
EBIT margin	Khả năng sinh lời từ hoạt động kinh doanh	Kiểm soát chi phí tốt hơn
Asset turnover	Hiệu quả sử dụng tài sản	Tận dụng tài sản tốt hơn
Financial leverage	Mức độ sử dụng nợ vay	Nhiều nợ hơn (rủi ro cao hơn)

Common-Size Analysis

Common-Size Income Statement

Mỗi khoản mục được biểu thị theo % doanh thu: $\text{Common-Size Item}=\frac{\text{IS Line Item}}{\text{Revenue}}\times 100\%$

Common-Size Balance Sheet

Mỗi khoản mục được biểu thị theo % tổng tài sản: $\text{Common-Size Item}=\frac{\text{BS Line Item}}{\text{Total Assets}}\times 100\%$

Hướng dẫn Diễn giải

Loại tỷ số	Giá trị cao hơn tốt hơn?	Lưu ý quan trọng
Activity ratios	Thường là có	So sánh trong cùng ngành
Liquidity ratios	Thường là có	Quá cao có thể cho thấy tài sản nhàn rỗi
Solvency (leverage)	Thấp hơn thì an toàn hơn	Một mức đòn bẩy nhất định có thể tăng ROE
Coverage ratios	Cao hơn thì tốt hơn	Ngưỡng tham chiếu tùy theo ngành
Profitability	Cao hơn thì tốt hơn	Tính bền vững là yếu tố quan trọng

Xem thêm

• Cash Flow Analysis
• Reporting Quality
• Financial Statements Overview
• FSA Master Formula Sheet