CFAI Practice: M11 Analysis Techniques

Total: 5 questions

---

Question 1

In the DuPont three-factor decomposition, return on equity (ROE) is expressed as:

• A. Net profit margin × Asset turnover × Financial leverage
• B. Gross profit margin × Asset turnover × Debt ratio
• C. Operating margin × Equity multiplier × Interest burden

Answer

A. The 3-factor DuPont: ROE = (NI/Revenue) × (Revenue/Avg Assets) × (Avg Assets/Avg Equity) = Net profit margin × Asset turnover × Financial leverage (equity multiplier).

📖 Giải thích chi tiết

DuPont 3 yếu tố phân tích ROE thành: (1) Net profit margin = NI/Revenue → khả năng sinh lời, (2) Asset turnover = Revenue/Avg Assets → hiệu quả sử dụng tài sản, (3) Equity multiplier = Avg Assets/Avg Equity → đòn bẩy tài chính. ROE cao có thể do biên lợi nhuận tốt, quay vòng tài sản nhanh, hoặc đòn bẩy cao — phân tích DuPont giúp xác định nguồn gốc.

---

Question 2

A company has annual credit sales of $730,000andaverageaccountsreceivableof$100,000. Its days sales outstanding (DSO) is closest to:

• A. 50 days
• B. 73 days
• C. 37 days

Answer

A. Receivables turnover = $730,000/$100,000 = 7.3. DSO = 365 / 7.3 = 50 days.

📖 Giải thích chi tiết

DSO = 365 / Receivables turnover. Receivables turnover = Credit sales / Avg AR = $730,000/$100,000 = 7.3 lần. DSO = 365 / 7.3 ≈ 50 ngày. DSO cho biết trung bình mất bao lâu để thu tiền từ khách hàng. DSO cao → thu tiền chậm → có thể cần xem xét chính sách tín dụng hoặc chất lượng khách hàng.

---

Question 3

A company has current assets of $200,inventoriesof$80, and current liabilities of $150. Its quick ratio is closest to:

• A. 0.53
• B. 0.80
• C. 1.33

Answer

B. Quick ratio = (Current assets − Inventories) / Current liabilities = ($200-$80) / $150=$120 / $150 = 0.80.

📖 Giải thích chi tiết

Quick ratio (acid-test) = (CA − Inventories) / CL = ($200-$80) / $150=\mathrm{0.80.}Quickratioloạibỏh\grave{a}ngt\grave{\hat{o}}nkho(t\grave{a}isảnk\acute{e}mthanhkhoảnnh\acute{\hat{a}}t)khỏitửs\acute{\hat{o}}\to thướcđothanhkhoảnnghi\hat{e}mngặthơncurrentratio.Currentratio=$200 / $150 = 1.33 (đáp án C). Cash ratio = Cash / CL là nghiêm ngặt nhất.

---

Question 4

A company has total debt of $500andtotalequityof$800. Its debt-to-equity ratio is closest to:

• A. 0.38
• B. 0.63
• C. 1.60

Answer

B. D/E = Total debt / Total equity = $500/$800 = 0.625.

📖 Giải thích chi tiết

D/E ratio = Tổng nợ / VCSH = $500/$800 = 0.625. Tỷ lệ này đo mức độ sử dụng nợ so với vốn chủ sở hữu. D/E = 0.625 nghĩa là cứ $1VCSHth\grave{ı}c\acute{o}$0.625 nợ. Đáp án A = debt-to-capital = $500/$1,300 = 0.38. Đáp án C = equity/debt nghịch đảo. Solvency ratios giúp đánh giá rủi ro dài hạn.

---

Question 5

A company has DSO of 45 days, days of inventory on hand (DOH) of 60 days, and days payable outstanding (DPO) of 30 days. Its cash conversion cycle (CCC) is:

• A. 75 days
• B. 135 days
• C. 45 days

Answer

A. CCC = DOH + DSO − DPO = 60 + 45 − 30 = 75 days.

📖 Giải thích chi tiết

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (CCC) = DOH + DSO − DPO. Ý nghĩa: từ lúc trả tiền mua hàng đến lúc thu tiền bán hàng mất 75 ngày. DOH (60 ngày): giữ hàng tồn kho. DSO (45 ngày): chờ thu tiền khách. DPO (30 ngày): được hoãn trả nhà cung cấp. CCC ngắn hơn → quản lý vốn lưu động hiệu quả hơn. CCC âm (hiếm) = thu tiền trước khi phải trả.