Mock Test 2 — Topic 2: Economics
Kết quả: 6/12 (50%) Nguồn: SAPP CFA1 Revision Mock Test 2 Liên kết: Economics
| Tổng câu | Đúng | Sai | Tỷ lệ |
|---|---|---|---|
| 12 | 6 | 6 | 50% |
Câu 37
Question 37: Consider the following foreign exchange and interest rate information: Spot rate: 1.3382 USD/EUR. One year riskless USD rate = 2.5%. One year riskless EUR rate = 3.5%. The one-year arbitrage-free forward exchange rate is closet to:
(A) 1.2391 USD/EUR.
(B) 1.3513 USD/EUR.
(C) 1.3253 USD/EUR
Đáp án
(C) 1.3253 USD/EUR
Bạn chọn: (B) 1.3513 USD/EUR.
📖 Giải thích chi tiết
Đáp án đúng: (C) 1.3253 USD/EUR. Theo covered interest rate parity, arbitrage-free forward rate được tính bằng: Forward = Spot × (1 + lãi suất USD) / (1 + lãi suất EUR) = 1.3382 × (1.025 / 1.035) ≈ 1.3253 USD/EUR.
Vì lãi suất USD (2.5%) thấp hơn lãi suất EUR (3.5%), đồng EUR phải giao dịch ở mức forward discount so với USD, tức tỷ giá forward USD/EUR phải thấp hơn spot — kết quả 1.3253 < 1.3382 đúng với logic này. Nếu forward rate lệch khỏi giá trị này, arbitrageurs sẽ khai thác chênh lệch cho đến khi cân bằng được khôi phục.
Câu 43
Question 43: Because she has limited resources and time to devote, an economist who wishes to study the impacts of geopolitical risks should focus her time on risks with a:
(A) high probability and broad impact.
(B) low probability and irreversible impact.
(C) moderate probability and discrete impact.
Đáp án
(A) high probability and broad impact.
Bạn chọn: (C) moderate probability and discrete impact.
📖 Giải thích chi tiết
Đáp án đúng: (A) high probability và broad impact (xác suất cao và tác động rộng). Khi nguồn lực và thời gian bị hạn chế, nhà kinh tế học cần ưu tiên phân tích những rủi ro địa chính trị vừa có khả năng xảy ra cao vừa có phạm vi ảnh hưởng rộng, chẳng hạn những rủi ro có thể tác động đến cả một quốc gia, khu vực, hoặc toàn cầu.
Các rủi ro có xác suất thấp hoặc tác động hẹp không xứng đáng được ưu tiên nguồn lực khan hiếm vì lợi ích phân tích thu được không tương xứng với chi phí bỏ ra.
Câu 50
Question 50: When forward currency exchange-rate contracts are available, the difference between the spot and forward exchange rates for a pair of currencies is most likely to reflect the difference between the two countries’:
(A) economic growth rates.
(B) risk-free interest rates.
(C) annual inflation rates.
Đáp án
(B) risk-free interest rates.
📖 Giải thích chi tiết
Đáp án đúng: (B) sự chênh lệch giữa tỷ giá spot và forward phản ánh chênh lệch risk-free interest rates giữa hai quốc gia. Nguyên lý covered interest rate parity (CIRP) cho rằng: đầu tư đồng nội tệ ở lãi suất nội địa phải cho kết quả tương đương với việc mua ngoại tệ theo tỷ giá spot, đầu tư ở lãi suất nước ngoài, rồi bán lại theo tỷ giá forward.
Nếu có sự chênh lệch, arbitrage sẽ nhanh chóng xóa bỏ cơ hội kiếm lợi nhuận phi rủi ro, buộc phần trăm chênh lệch giữa forward rate và spot rate xấp xỉ bằng chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia.
Câu 51
Question 51: StarCaps, a manufacturer of promotional caps, has a lease expense of $100,000 each period. The labor and materials cost for each cap is $2.00 and StarCaps faces a market price of $4.50. If StarCaps expects to sell 30,000 caps each period, its most appropriate action is to:
(A) shut down now.
(B) continue to operate and renew the lease.
(C) continue to operate until the lease expires, then shut down.
Đáp án
(C) continue to operate until the lease expires, then shut down.
📖 Giải thích chi tiết
Đáp án đúng: (C) Tiếp tục hoạt động cho đến khi hợp đồng thuê hết hạn, sau đó đóng cửa. StarCaps có marginal revenue (doanh thu biên) là $4.50/mũ, cao hơn marginal variable cost (chi phí biến đổi biên) là $2.00/mũ, nên mỗi mũ bán ra vẫn đóng góp $2.50 vào việc bù đắp chi phí cố định.
Tuy nhiên, tổng doanh thu là 30,000 × $4.50 = $135,000, trong khi tổng chi phí là $100,000 (lease) + $60,000 (nguyên vật liệu) = $160,000, dẫn đến lỗ $25,000 mỗi kỳ. Vì lease expense là sunk cost trong ngắn hạn (công ty phải trả dù có hoạt động hay không), việc tiếp tục sản xuất giúp giảm lỗ từ $100,000 (nếu đóng cửa ngay) xuống còn $25,000.
Chỉ khi lease hết hạn — tức là chi phí cố định không còn bắt buộc nữa — thì đóng cửa mới là quyết định tối ưu.
Câu 52
Question 52: In the context of a foreign exchange transaction, the “sell side” refers to the:
(A) currency dealer.
(B) party who sells the base currency.
(C) party who sells the price currency.
Đáp án
(A) currency dealer.
Bạn chọn: (B) party who sells the base currency.
📖 Giải thích chi tiết
Đáp án đúng: (A) Currency dealer (ngân hàng/đại lý ngoại hối). Trong thị trường ngoại hối (foreign exchange market), “sell side” chỉ các ngân hàng đa quốc gia lớn đóng vai trò dealer — tức là những bên tạo lập thị trường (market maker), sẵn sàng mua và bán các đồng tiền cho khách hàng.
Ngược lại, “buy side” gồm các tổ chức như quỹ đầu tư, công ty bảo hiểm, hay doanh nghiệp thực hiện giao dịch ngoại hối để phục vụ mục đích kinh doanh hoặc phòng ngừa rủi ro. Đây là cách phân loại tiêu chuẩn trong thị trường tài chính: sell side là bên cung cấp dịch vụ giao dịch, buy side là bên sử dụng dịch vụ đó.
Câu 55
Question 55: The kinked demand curve oligopoly model is based on a belief that:
(A) competing firms that collude to restrict output each have an incentive to cheat.
(B) a firm’s competitors will follow a price decrease but will not follow a price increase.
(C) a firm can increase profits by charging different prices to distinct groups of consumers.
Đáp án
(B) a firm’s competitors will follow a price decrease but will not follow a price increase.
📖 Giải thích chi tiết
Đáp án đúng: (B) Các đối thủ cạnh tranh sẽ làm theo khi một hãng giảm giá, nhưng không làm theo khi hãng đó tăng giá. Trong mô hình kinked demand curve (đường cầu gãy khúc) của thị trường oligopoly, phần đường cầu phía trên mức giá hiện tại co giãn hơn (elastic hơn), trong khi phần phía dưới ít co giãn hơn (inelastic hơn) — tạo ra hình dạng “gãy” tại điểm giá hiện tại.
Nguyên nhân là do các hãng tin rằng: nếu một hãng tăng giá, đối thủ sẽ không tăng theo và hãng đó sẽ mất thị phần lớn; ngược lại, nếu một hãng giảm giá, đối thủ sẽ buộc phải giảm theo để không bị mất khách hàng. Kết quả là các hãng trong oligopoly có xu hướng giữ nguyên giá (price rigidity), vì cả tăng lẫn giảm giá đều không mang lại lợi ích.
Hai đáp án còn lại — game theory và price discrimination — liên quan đến các khái niệm khác trong kinh tế học, không phải nền tảng của mô hình này.
Câu 59
Question 59: If the inflation rate is higher than the central bank’s target rate, an appropriate monetary policy response is to:
(A) decrease the required reserve ratio.
(B) increase the interest rate for borrowed reserves.
(C) purchase government securities in the open market.
Đáp án
(B) increase the interest rate for borrowed reserves.
📖 Giải thích chi tiết
Đáp án đúng: (B) Tăng lãi suất đi vay dự trữ (interest rate for borrowed reserves). Khi lạm phát vượt mục tiêu, ngân hàng trung ương cần thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt (contractionary monetary policy) để làm chậm tốc độ tăng trưởng cung tiền.
Bằng cách tăng lãi suất mà các ngân hàng thành viên phải trả khi vay dự trữ từ ngân hàng trung ương (discount rate), ngân hàng trung ương khiến việc vay dự trữ trở nên đắt hơn, từ đó hạn chế khả năng cho vay của ngân hàng thương mại và giảm cung tiền. Ngược lại, open market purchases (mua trái phiếu trên thị trường mở) hoặc giảm reserve ratio (tỷ lệ dự trữ bắt buộc) đều bơm thêm tiền vào nền kinh tế, làm tăng cung tiền và càng thúc đẩy lạm phát — đây chính xác là điều ngân hàng trung ương muốn tránh.
Câu 64
Question 64: The currency of Xyzia (XYZ) has an exchange rate with the euro (EUR) of 2.50 XYZ/EUR on July 31 and 2.60 XYZ/EUR on August 31. The euro exchange rate with the U.S. dollar (USD) is 1.10 USD/EUR on July 31 and 1.20 USD/EUR on August 31. The XYZ has:
(A) appreciated relative to the U.S. dollar.
(B) depreciated relative to the U.S. dollar.
(C) remained unchanged relative to the U.S. dollar.
Đáp án
(A) appreciated relative to the U.S. dollar.
Bạn chọn: (B) depreciated relative to the U.S. dollar.
📖 Giải thích chi tiết
Để xác định XYZ tăng hay giảm giá so với USD, cần tính tỷ giá USD/XYZ qua cross rate. Ngày 31/7: USD/XYZ = 1.10 × (1/2.50) = 0.4400 USD per XYZ.
Ngày 31/8: USD/XYZ = 1.20 × (1/2.60) ≈ 0.4615 USD per XYZ. Vì mỗi đồng XYZ mua được nhiều USD hơn vào ngày 31/8 so với 31/7 (0.4615 > 0.4400), đồng XYZ đã appreciated (tăng giá) so với USD khoảng 4.9%.
Lưu ý: khi tính cross rate, cần đảm bảo các đồng tiền trung gian (EUR) khớp và triệt tiêu nhau đúng cách.
Câu 70
Question 70: John Bobson states: “By imposing a tariff on a good, a country can increase its own economic welfare and, when the tariff revenue is included in the calculation, increase global economic welfare as well.” Bobson’s statement is:
(A) incorrect.
(B) correct, if the country is a large importer of the good.
(C) correct, if the country is a large exporter of the good.
Đáp án
(A) incorrect.
Bạn chọn: (B) correct, if the country is a large importer of the good.
📖 Giải thích chi tiết
Phát biểu của Bobson sai hoàn toàn ở phần “tăng phúc lợi kinh tế toàn cầu”. Tariff (thuế quan) luôn tạo ra deadweight loss (tổn thất vô ích) cho nền kinh tế toàn cầu — đây là nguyên lý cơ bản của kinh tế học thương mại quốc tế.
Trong một số trường hợp đặc biệt, một quốc gia nhập khẩu lớn (large importer) có thể áp thuế để ép giá thế giới xuống, từ đó tăng phúc lợi của chính mình và các nước nhập khẩu khác; tuy nhiên, bất kỳ lợi ích nào một bên thu được đều đến từ tổn thất lớn hơn của các nước xuất khẩu. Kết quả là tổng phúc lợi toàn cầu (global economic welfare) luôn giảm khi áp tariff, bất kể tariff revenue có được tính vào hay không.
Câu 75
Question 75: In the chain of events by which monetary policy affects the economy, which is most likely to have limitations that make a policy action less effective in achieving its desired outcome?
(A) Changes in interbank lending rates are reflected in other short-term interest rates.
(B) Long-term interest rates change in response to changes in short-term interest rates.
(C) Central bank purchases or sales of securities change the amount of excess reserves in the banking system.
Đáp án
(B) Long-term interest rates change in response to changes in short-term interest rates.
📖 Giải thích chi tiết
Đáp án đúng: (B) Lãi suất dài hạn thay đổi để phản ứng với sự thay đổi của lãi suất ngắn hạn. Ngân hàng trung ương có thể kiểm soát trực tiếp lãi suất ngắn hạn thông qua open market operations, nhưng mối quan hệ giữa lãi suất ngắn hạn và dài hạn không trực tiếp hay tỷ lệ thuận.
Lãi suất danh nghĩa dài hạn bao gồm một khoản bù đắp cho kỳ vọng lạm phát trong tương lai: nếu thị trường kỳ vọng chính sách nới lỏng sẽ gây lạm phát, lãi suất dài hạn có thể không giảm, thậm chí tăng lên, làm giảm hiệu quả của chính sách tiền tệ. Trong khi đó, lãi suất các công cụ ngắn hạn khác nhau có xu hướng di chuyển cùng nhau vì chúng là substitutes gần nhau, nên không phải là điểm yếu trong chuỗi truyền dẫn chính sách.
Câu 81
Question 81: An economist finds the following characteristics for the market for two products, S and T: Product Firm’s Pricing Power Concentration Ratio S Considerable High T Some Low Based on the above characteristics, the economist could conclude that the industry for Product S is:
(A) an oligopoly, and the industry for Product T is also an oligopoly.
(B) an oligopoly, and the industry for Product T is monopolistic competition.
(C) monopolistic competition, and the industry for product T is perfect competition.
Đáp án
(B) an oligopoly, and the industry for Product T is monopolistic competition.
📖 Giải thích chi tiết
Đáp án đúng: (B) Product S thuộc ngành oligopoly, và Product T thuộc ngành monopolistic competition. Pricing power lớn và concentration ratio cao của Product S cho thấy chỉ có một vài công ty lớn kiểm soát thị trường — đây là đặc trưng của oligopoly, nơi mỗi hãng có khả năng ảnh hưởng đáng kể đến giá. Ngược lại, Product T có pricing power hạn chế và concentration ratio thấp, nghĩa là thị trường có nhiều người bán cạnh tranh nhau nhưng mỗi hãng vẫn có sản phẩm khác biệt một chút — đây là monopolistic competition.
Perfect competition bị loại vì trong perfect competition, hãng không có bất kỳ pricing power nào cả.
Câu 85
Question 85: Under which of the following exchange rate regimes do the actions of a country’s monetary authority keep the domestic currency closest to its stated target exchange rate with another currency?
(A) Fixed peg.
(B) Dollarization.
(C) Currency board.
Đáp án
(C) Currency board.
Bạn chọn: (B) Dollarization.
📖 Giải thích chi tiết
Đáp án đúng: (C) Currency board. Dưới chế độ currency board, cơ quan tiền tệ cam kết đổi nội tệ lấy ngoại tệ theo một tỷ giá cố định tuyệt đối, không có biến động — đây là hình thức neo tỷ giá chặt chẽ nhất.
Fixed peg arrangement vẫn cho phép dao động trong biên độ ±1% quanh mức mục tiêu. Còn dollarization thì quốc gia đó từ bỏ hoàn toàn đồng nội tệ, dùng luôn ngoại tệ (như USD), nên không có “tỷ giá mục tiêu” nào để duy trì.
Do đó, currency board là cơ chế giữ tỷ giá sát với mục tiêu nhất.